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        逆回购天天地量 市场资金面将逐步承压

        浏览次数: 日期:2016年3月18日 14:03
           继周一发行100亿元7天期逆回购后,昨日央行发行200亿元7天期逆回购。从近期央行的操作来看,继月头降准后,公开市场以“天天见”形式频繁开展逆回购操作,且操作规模上呈现周周递减的态势。
          “央行的态度很明确,在没有大的风波下,央行将不会大幅干涉银行间市场,以市场微调为主,类似2015年的货币政策刺激可能不会出现。可以预见近期央行公开市场保持地量操作净回笼,除在季末时点有点波动外,净回笼可能持续到4月中下旬。”东莞银行金融市场部分析师余缘波昨日对大众证券报和财信网记者表示道。
          此外,他认为,随着4、5月份财税上缴高峰临近,央行的货币政策力度有可能加大,但过度放水可能性不大,届时适度增量定向操作+公开市场操作组合的概率较大。
          “临近4、5月传统财税集中上缴时间,市场资金面将会逐步承压。从2015年的同期间资金价格走势来看,央行持续放水,使得资金价格在这期间一路下行。但在央行行长表示不会过度刺激的情况下,由于跨季和未来财税上缴等多重因素影响,预计从下周开始,银行间市场资金价格预计出现逐步振荡上行的趋势。”余缘波进一步认为。
          从资金价格来看,自月初降准后,资金面重新回归常态化宽松局面,货币市场利率有所下行。根据Wind统计,周二货币市场利率涨跌互现。银行间同业拆借利率方面,1天期品种报1.9547%,涨0.18个基点,7天期报2.3407%,跌2.19个基点,14天期报2.5581%,涨1.85个基点,1个月期报2.7408%,跌15.92个基点。
          银行间质押式回购利率方面,1天期品种报1.9450%,与前一交易日持平,7天期报2.2893%,涨2.00个基点,14天期报2.4987%,跌0.03个基点,1个月期报2.5733%,跌9.34个基点。
          余缘波判断,本周市场资金面较为宽松,从周一央行公开市场操作来看,本周在无影响流动性因素的情况下,又将以净回笼为主。但随着临近季末时点,市场流动性将会逐步承压,预计从下周开始,央行将会逐步加大公开市场操作量,净投放概率加大。

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